当前位置:主页 > 财经 > 研报 >

安信证券:东方将白 提高新三板整体评级

作者:核逊 发布时间:2017-02-27 阅读: 转至微博:

■2月26日证监会新闻发布会主席讲话首次明确新三板分层是近阶段主要任务,特别强调除融资功能外,还要解决交易和投资者准入,预计2017交易制度和投资者准入制度或将有所突破:据证券时报直播,赵争平副主席提到,“新三板改革是建设多层次资本市场的一项重要任务,既要有效监管守住底线,又要因势利导把融资、交易等核心功能进行提升,要让量的积累的过程实现质的提升,改革重点是完善市场分层,提供差异化的制度供给”。这是证监会首次明确新三板分层完善,三板除了有融资功能外,还有交易制度、投资者准入制度可能也要借助分层完善。这一点和市场预期的或将滞后解决有所区别。我们预计2017年新三板改革在交易制度、投资者准入制度等关键领域也将有突破。
■区域性股权市场和新三板错位,利好新三板发挥“苗圃”和“土壤”功能:据证券时报直播,赵争平副主席提到,“证监会也会采取多方面措施支持区域性股权市场,包括完善新三板和区域性股权市场的对接机制等”。我们认为,区域股权市场(俗称“四板”)的定位可能主要解决未盈利企业的融资问题,将培育优良的企业提到新三板,有利于提高三板企业整体质量。在新三板内部再分层制度完善,有利于解决不同风险偏好的投资人需求和不同企业的融资需求,这或将成为“苗圃”“土壤”的集合功能的体现。
■IPO严控质量,稀缺溢价或降,A股和新三板估值差下降或为未来新三板成为独立交易市场提供条件:据证券时报直播,刘士余主席提到“去年券商真正落实风险管控责任,一些上市公司和保荐人,主动从IPO排队的企业中撤回去,共有90家。这需要靠大家的共同努力,把握住质量关。高质量的上市公司会带来市场增量资金,这是实践证明的一种高度正相关的关系。当然,经过长期发展,解决IPO“堰塞湖”问题的路子也是越来越宽了,不光沪深两所吸纳新公司的能力在增强,我们新三板的功能也越来越突出,将发挥更大的作用。”预计未来IPO数量增大,严控质量,A股稀缺溢价下降因此估值下降,加之新三板再分层、退出机制等的完善使得估值提升。A股与新三板当前由投资者结构、交易制度、投资者准入制度等造成的估值差将下降,为未来新三板成为独立交易市场提供条件。

关键词: 投资者 制度 功能

    论坛热点